Dluhopisy jsou oblíbeným a efektivním nástrojem financování, který nabízí široké možnosti jak pro emitenty, tak pro investory. Různé druhy dluhopisů se liší nejen svými vlastnostmi, ale i právními požadavky na jejich emisi. V tomto článku přinášíme přehled klíčových typů emisí dluhopisů a jejich charakteristik.

Podlimitní emise dluhopisů bez prospektu

Podlimitní emise jsou vydávány v souladu se zákonem o dluhopisech  na základě výjimky z nařízení o prospektu . Jedná se o typ emise vhodné zejména pro menší objemy dluhopisů, které nepřesahují stanovený limit do 1.000.000 EUR v časovém rozmezí 12 měsíců. Emisi je přitom možné nabízet veřejně.

Hlavní výhodou je, že pro podlimitní emisi není třeba vypracovat prospekt v souladu s nařízením o prospektu. Díky tomu je možné zpracovat dokumentaci v řádu týdnů. Nevýhodou je však pouze omezený celkový objem emise.

Další vybrané možnosti emitování dluhopisů bez prospektu

Níže uvedené druhy emisí dluhopisů se rovněž vydávají na základě výjimky z nařízení o prospektu. Na rozdíl od podlimitní emise však nepodléhají limitaci na celkový objem emise. Jsou však omezeny jiným způsobem.

Privátní emise

Prostřednictvím privátní emise je možné vydat dluhopisy bez limitu na celkovém objemu. Je však nezbytné dodržet podmínku, že budou nabídnuty pouze omezenému okruhu osob. Emitent je proto oprávněn s touto nabídkou dluhopisů oslovit maximálně 149 osob.

Emise s vysokou nominální hodnotou

Uvedená emise na rozdíl od privátní emise sice nemá omezen okruh oslovených osob, co do počtu, nicméně nominální hodnota jednoho dluhopisu musí činit minimálně 100 000 EUR, anebo musí být stanoven minimální úpis z dané emise ve výši 100.000 EUR pro každého investora.

‍Emise v rámci zaměstnaneckého programu

Dluhopisy v rámci této nabídky musí být nabízeny pouze stávajícím nebo bývalým zaměstnancům či vedoucím pracovníkům jejich zaměstnavatelem nebo přidruženým podnikem.

Dluhopisová emise s prospektem

Pokud se nevztahuje na emisi dluhopisů jedna z výjimek vyplývajících z nařízení o prospektu, je nezbytné, aby byl k takové emisi schválen prospekt. Emise vydané s prospektem nemají specifická omezení, nicméně podléhají regulaci České národní banky. To sice zvyšuje náklady na vydání emise, ale také zároveň zvyšuje její důvěryhodnost pro investory.

A co to vlastně je prospekt dluhopisu?

Prospekt dluhopisu je dokument vydaný v souladu s nařízením o prospektu, který podléhá schválení České národní banky. Obsahuje detailní informace o emitentovi, jeho finančních údajích, emisních podmínkách, jakož i o rizicích spojených s investicí do daných dluhopisů.  

Základní prospekt

Základní prospekt je flexibilním nástrojem, který umožňuje emitentovi vydávat více tranší dluhopisů v rámci jednoho schváleného prospektu dluhopisů. Jeho použití je typické zejména pro větší emitenty a finanční instituce. Výhodou je vydávání různých dluhopisových emisí na základě téhož prospektu, který byl schválen Českou národní bankou. Emise se tedy mohou lišit např. v úrokové sazbě, způsobu úročení či konečné splatnosti. Emitent tedy může přizpůsobit podmínky jednotlivých emisí dle jeho aktuálních potřeb či dle trendů na trhu.

Unijní prospekt pro růst

Unijní prospekt pro růst je administrativně méně náročnou verzí dluhopisového prospektu dle nařízení o prospektu. Lze jej však vydat pouze za splnění určitých podmínek, které musí emitent splňovat.

Zásadní podmínkou je, že emitent dosud nevydal žádné cenné papíry přijaté k obchodování na regulovaném trhu.

Dále musí emitent splňovat alespoň jednu z níže uvedených podmínek:

  • Jedná se o malý nebo střední podnik;
  • Jiný než malý nebo střední podnik, jehož cenné papíry jsou nebo mají být obchodovány na trhu pro růst malých a středních podniků, jestliže měl emitent na základě kotací na konci roku za předchozí tři kalendářní roky průměrnou tržní kapitalizaci nižší než 500 000 000  EUR;
  • Emitenti jiní než uvedení v písmenech a) a b), jestliže veřejná nabídka cenných papírů nepřesahuje celkovou hodnotu protiplnění v EU ve výši 20 000 000  EUR vypočtenou za období dvanácti měsíců a jestliže tito emitenti nemají cenné papíry obchodované v mnohostranném obchodním systému a průměrný počet jejich zaměstnanců nepřekročil za předchozí účetní rok 499.

Unijní prospekt je proto ideální variantou pro menší emitenty, kteří dosud nevydali cenné papíry, které by byly přijaty k obchodování na regulovaném trhu.

Jak vám můžeme pomoci?

Jsme advokátní kancelář specializující se na oblasti financí, včetně emisí dluhopisů a přípravy dluhopisových prospektů.

Naše služby zahrnují:
  • Poradenství k výběru typu emise: Doporučení vhodné struktury emise na základě potřeb klienta.
  • Příprava emisní dokumentace: Zpracování prospektu nebo jiných nezbytných dokumentů.
  • Právní podpora během procesu emise: Zajištění souladu s právními předpisy a asistence při komunikaci s regulátory.
Proč si vybrat právě nás?
  • Zkušenosti: Naše praxe zahrnuje desítky úspěšných emisí dluhopisů pro různé sektory, od startupů až po zavedené společnosti, v objemu několika miliard korun českých.
  • Individuální přístup: Každý projekt je unikátní, a proto každému klientovi nabízíme řešení šité na míru.
  • Komplexní služby: Poskytujeme plnou podporu od první konzultace až po úspěšné umístění dluhopisů na trh.
  • Pomoc s výběrem poskytovatele souvisejících služeb: Vzhledem k tomu, že se oblastí emisí dluhopisů zabýváme dlouhodobě, Vám dokážeme poradit, na koho se obrátit, případně zajistit kvalitní poskytovatele služeb souvisejících s emisí dluhopisů, např. administraci dluhopisů, či zajištění auditních služeb.

Pokud uvažujete o vydání dluhopisů nebo potřebujete poradenství v oblasti financí, neváhejte nás kontaktovat. Společně najdeme nejlepší možné řešení pro Vaše potřeby a zajistíme, že Vaše emise bude probíhat hladce a v souladu s veškerými regulatorními požadavky.

‍